cf挑战3号隔离区冠豪高新600433）11月10日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年11月6日接受3家机构调研，机构类型为基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 2025年11月6日，公司领导组织了2场与投资者的交流活动暨2025年第三季度业绩说明会、上交所主办&广发证券协办的“我是股东-走进沪市上市公司冠豪高新活动”。具体交流问题如下：

　　问：基于目前造纸行业内卷严重、纸浆等原材料又基于进口这一事实，公司有改变现状的长远规划，历年来在研发费用上投入不少，想请教的是：这么多的投入，从时间及收益上来评估，有没有预期的收益？时间不等人，投入产出的速度太慢，等大规模投产后，其他民企都占领了制高点，公司新品投产有没有最终的时间表？二则能不能预期新产品满负荷生产后，其营业额及对利润的贡献究竟有多少？

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司深刻认识到行业面临的挑战，并已将突破原料约束、提升产品附加值作为核心战略方向。持续的研发投入正是为了推动这一战略落地，重点聚焦于高附加值特种纸、特种纤维复合材料研发及工艺升级，旨在优化成本结构、提升盈利水平。关于研发效益与时间表，公司的新产品开发与产线升级项目正按计划推进。项目达产后，不仅将丰富公司的产品矩阵，更有望凭借其技术壁垒和差异化优势，显著提升公司在细分市场的竞争力。对于业绩的贡献将视产能释放节奏、市场供需情况及原材料价格水平而定，公司将致力于高效推进项目，力争早日贡献效益。谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对冠豪高新的关注。公司始终关注战略发展新机遇，一方面，持续巩固高端绿色特种纸产业基本盘，通过强链补链优化产业布局；另一方面，积极拓展新材料领域，培育新质生产力以打造第二增长曲线，聚焦精密涂布、特种纤维复合材料等战略性新兴产业，并向锂电、氢能材料等新能源领域进军。燃料电池碳纸原纸湿法抄造中试机已试运行，并成功获得首批测试订单，实现了关键技术突破。在特种纤维复合材料方面，用于反渗透膜支撑材的中试试验线已按计划推进，该产品瞄准盐湖提锂、海水淡化等高端市场的进口替代，具有广阔的市场前景和重要的战略意义。公司坚持内生发展与外延拓展并重。在稳步推进自身研发与中试的同时，公司也积极关注产业链上的并购重组机会，旨在整合优质资源与技术，加速新项目的成熟与市场落地，以期尽快培育成为公司新的业绩增长点。谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。前三季度公司实现营收52.34亿元，同比下降1.94%。受行业竞争进一步加剧影响，公司主要产品价格下降，经营承压较大，公司管理层正积极整合各业务版块，以应对主要产品销售价格下降等带来的不利影响。具体情况详见公司对外披露的公告，谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司坚定“建设高端绿色特种纸产业，培育孵化相关多元战略性新兴产业”的战略定位，在强链补链构建浆纸一体化产业布局的基础上，公司锚定战略性新兴产业中的新材料板块，以反渗透膜支撑材为切入点，搭建特种纤维湿法成型、加工技术平台，向锂电、氢能材料等新能源领域进军，拓展业务边界，致力于培育新的利润增长点与核心竞争优势。公司未来将持续聚焦高端特种纸与新材料，通过技术突破和产业升级提升核心竞争力。谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。面对当前市场的挑战，公司管理层始终专注于主营业务的内生式增长，通过优化产品结构、降本增效等措施积极应对。我们认为，公司的内在价值是股价的最终支撑。短期股价受宏观经济、行业周期及市场情绪等多重因素影响，存在波动。公司坚信，扎实做好经营业绩，持续提升盈利能力，是回报广大投资者最根本的途径。未来，我们将继续努力提升公司质量，并通过加强沟通，让市场更充分地认识公司的投资价值。谢谢！

　　问：两位都是冠豪高新寄予厚望的专家，想请教一下，两位研究及开发的新品，什么时候完成中试？什么时候量产？研究成果在国内的领先程度如何？

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司新聘的2位行业影响力较大的专家，正通过董事会科技创新委员会为公司重要产品开发和科技创新规划提供决策参考，目前暂未参与实际产品的开发。公司开发的特种纤维复合材料中试试验线建设项目顺利推进，目前已经进入设备调试阶段。相关产品对标国外主流竞品，产线主体设备为国际领先的欧洲和日本设备，量产时间将取决于市场导入情况。谢谢！

　　问：公司多次提及“布局新材料领域培育新增长点”，当前重点推进的新材料项目（如高性能纤维及复合材料、新型膜材料、特种纤维复合材料中试试验线）的技术来源（自主研发/合作）、研发投入规模如何？针对新材料项目进度公司是否在考虑并购重组加快产业落地

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对冠豪高新在新材料领域发展的关注。公司重点推进的新材料项目，其技术来源主要为自主研发与产学研合作相结合，并已投入专项资金用于相关研发及中试试验线建设，具体规模涉及商业细节不便单独披露。关于项目产业化进度，公司坚持内生发展与外延拓展并重。在稳步推进自身研发与中试的同时，公司也会积极关注产业链上的并购重组机会，旨在整合优质资源与技术，加速新项目的成熟与市场落地，以期尽快培育成为公司新的业绩增长点。谢谢！

　　问：董秘说贵公司将持续聚焦主业，优化经营策略，能不能解释一下，是如何优化经营策略的？

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司优化经营策略的方向主要包括：一是聚焦主业做强做优，优化产品结构、提升高附加值业务占比，资源向优势品类与重点区域倾斜；二是提质增效与降本控费，推进集中采购和供应链流程优化，实施精益化、数字化改造，提升生产效率、能耗水平与存货周转；三是以创新与市场为抓手，加大研发投入、与客户协同开发加速新品落地，并强化市场推广与渠道建设；四是坚持绿色与稳健经营，落实“双碳”要求、提升新能源利用比例，同时保持稳健财务策略，改善现金流并优化融资成本；五是加快落后产能腾挪退出，止住失血点，推动业绩稳升。最终目标是将经营业绩作为核心，通过提升盈利能力和内在价值来回报投资者。同时，公司管理层高度重视与资本市场的沟通，通过业绩说明会、互动平台等多种方式，积极向市场传递公司价值与发展信心。谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。我司目前已具备碳纸原纸批量化生产的能力，现阶段订单为客户试用订单，因碳纸导入下游供应链周期较长，客户批量化采购还需要验证周期。谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司正积极拓展新材料领域，培育新质生产力以打造第二增长曲线，聚焦精密涂布、特种纤维复合材料等战略性新兴产业，技术创新聚焦解决关键材料“卡脖子”问题，推动国产替代，并逐步向锂电、氢能等新能源领域延伸。具体举措上，前期研发的热敏医疗胶片涂料、数码烫画膜以及环保阻隔涂料已实现量产。今年上半年，公司高阻隔纸基软包装材料，已经投入生产，特种纤维复合材料项目，也将在年底投入试产。燃料电池碳纸原纸湿法抄造中试机已试运行，并成功获得首批测试订单，实现了关键技术突破。在特种纤维复合材料方面，用于反渗透膜支撑材的中试试验线已按计划推进，该产品瞄准盐湖提锂、海水淡化等高端市场的进口替代，具有广阔的市场前景和重要的战略意义。通过技术孵化与产业化衔接，有望形成新的利润增长点，增强公司长期竞争力。谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！公司在新材料领域的布局已取得实质性进展。在氢能材料方面，燃料电池碳纸原纸湿法抄造中试机已试运行，并成功获得首批测试订单，实现了关键技术突破。在特种纤维复合材料方面，用于反渗透膜支撑材的中试试验线已按计划推进，该产品瞄准盐湖提锂、海水淡化等高端市场的进口替代，市场前景广阔。此外，高阻隔纸基软包装材料等产品也已投产。这些成果表明，公司的新材料业务正从研发中试阶段逐步走向产业化应用，为打造“第二增长曲线”奠定了坚实基础。感谢您对公司的关注！

　　答：尊敬的投资者，您好。公司在新材料领域的项目正按计划稳步推进，其中，多功能湿法抄造中试机和涂布中试机已于今年第二季度进入设备试运行阶段，特种纤维复合材料中试试验线也在第三季度试产运行。这些举措是公司培育新质生产力、打造第二增长曲线的重要实践。关于并购重组，公司始终将其作为优化资产结构、提升竞争力的重要战略选项。我们密切关注行业动态与政策机遇，并将基于公司战略发展需要，积极寻求合适的并购重组机会，以推动公司高质量可持续发展。感谢您对公司的关注。

　　答：尊敬的投资者，您好！公司特种纤维复合材料中试试验线年第三季度按计划试产运行。目前项目正稳步推进中试阶段各项工作，量产时间将根据中试进展及市场需求等因素综合确定，公司将积极推动技术转化与产能落地。感谢您的关注！

　　问：冠豪高新是中国特种纸行业的核心企业，当前在AI发展引领的科技浪潮下，公司有哪些计划或者方向能融入AI科技领域？

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。作为中国特种纸行业的核心企业，公司积极拥抱AI技术，将AI深度融入研发、生产、管理等环节，推动公司向高质量、高效率、智能化的“新工业”转型。我们正着力打造智能化工厂，利用AI技术优化生产、安全流程。通过AI算法对生产数据（如温度、湿度等）进行实时分析和预测性调控，提升产品质量稳定性和生产效率；为高端产品开发集成AI识别技术的质量溯源系统、安全联锁系统，提升产品附加值和客户信任度。公司将持续以“技术导向+高附加值”为核心，推动AI技术与特种纸主业的协同创新。谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。基于公司战略规划及行业趋势，我们认为未来行业发展潜力主要集中在以下几个方向：1.绿色环保与“以纸代塑”。在“限塑令”和“双碳”目标驱动下，可降解、可循环的特种包装纸、环保新材料需求将持续增长，市场空间广阔。2.数字、潮玩、禀赋和粘性深度融合的新消费对数码化为基础的新材料需求。以热升华转印纸为代表的数码印花市场正快速发展，满足个性化、快时尚消费需求。同时，公司正积极探索与现有技术关联的新材料领域，开辟新增长曲线.稳住高端产品地位。公司将继续聚焦特种纸等高端产品，通过技术创新提升品质，巩固在高端热敏纸、热升华转印纸、烟卡、食品卡等高端产品领域的市场地位。冠豪高新正积极把握这些机遇，通过产能扩张、加大研发投入及产业链整合，全力打造中国纸业南方高端绿色产业基地，推动公司高质量可持续发展。谢谢！

　　问：公司的造纸业务前景如何，现在发票都是无纸化，对公司产品的销售影响如何？有没有多元化经营的规划

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。关于无纸化对发票用纸的影响，公司已提前优化需求结构：传统发票用纸占比逐步下降，但特种纸业务通过拓展热升华转印纸（纺织数码印花，市场增速超30%）、环保标签（物流、医疗、环保/强阻隔纸机包装材料）、无塑涂布卡纸等新兴领域，有效对冲单一市场波动。多元化经营方面，公司聚焦“特种纸+特种材料”双轮驱动：在特种材料领域，已形成不干胶、膜基材料、胶乳的产品矩阵；同时布局功能性高端材料，切入新能源、医疗等战略新兴产业。未来将持续依托央企资源整合优势，强化技术创新与产业链延伸。谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司高度重视供应链的稳定性与可持续发展。在原材料供应方面，公司已建立多元化的采购渠道，并通过战略合作与长期协议保障主要原材料的稳定供应。同时，公司正积极推进浆纸一体化战略，其中湛江中纸40万吨化机浆项目已启动建设，预计2026年初投产，该项目将显著增强公司对上游原材料供应的自主掌控能力，降低周期性价格波动风险。谢谢！

　　问：从三季报看，公司营收增长但净利润承压，毛利率面临挑战。请问管理层，面对纸浆等主要原材料价格的高位波动，公司采取了哪些具体且有效的成本控制措施？未来在优化产品结构和提升高毛利产品（如特种纸）占比方面，有何量化的目标和规划？

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。面对纸浆等原材料价格高位波动，公司已采取多项成本控制措施。其一，推进40万吨化机浆项目建设，预计2026年初投产，以增强上游原材料自主掌控能力，降低周期性价格波动风险；其二，通过优化生产流程、加强库存管理及采购协同，严控生产成本。公司将持续通过产品迭代及产能释放优化产品结构，提升毛利率。谢谢！

　　问：公司东海岛白卡纸等项目新增产能逐步释放。在目前白卡纸行业整体面临供需压力的市场环境下，公司对于这批新增产能的消化有何具体策略？是计划通过抢占竞争对手份额，还是开拓新的应用领域或海外市场？目前是否有已锁定的重点客户或订单作为支撑？

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司东海岛30万吨高档涂布白卡纸项目聚焦高毛利的高档食品白卡纸细分领域，该产品顺应“以纸代塑”政策驱动的市场需求增长趋势。产能消化将通过三方面推进：一是依托公司现有核心客户优势，作为国际快餐连锁企业、全球液体包装龙头在亚太地区的主要供应商，持续深化合作并扩大供应份额；二是聚焦食品包装、绿色环保等新兴应用场景，开拓“以纸代塑”带来的增量需求；三是凭借低碳环保工艺及智能制造优势，通过产品差异化竞争抢占高端市场份额。目前已与重点客户达成合作意向，部分订单正在履行中，保障产能有序释放。谢谢！

　　问：公司近年来强调向“新材料+生物质新材料”双轮驱动转型。请具体说明，除了特种纸之外，在新材料领域（例如纤维素衍生物、生物质材料等）的研发和产业化取得了哪些里程碑式的进展？相关业务目前对公司营收和利润的实际贡献度是多少？未来3年，期望这一比例提升到何种水平？

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司坚定“建设高端绿色特种纸产业，培育孵化相关多元战略性新兴产业”的战略定位，在强链补链构建浆纸一体化产业布局的基础上，公司锚定战略性新兴产业中的新材料板块，以反渗透膜/纳滤膜支撑材和碳纤维原纸为切入点，搭建特种纤维湿法成型、加工技术平台，向水处理、锂电、氢能材料等新能源领域进军，拓展业务边界，致力于培育新的利润增长点与核心竞争优势。研发重大进展包括：①公司积极申报专利和参与国家标准制定，截止目前公司获得专利总数累计超300项。②在反渗透膜支撑材领域实现关键技术突破，中试样品性能达国外主流水平，并启动产线年底可输出中试产品；③成功开发高阻隔纸基环保包装材料（可降解、可回收），可替代塑料软包装；④已实现热敏医疗胶片、数码烫画膜等量产；⑤燃料电池碳纸原纸湿法抄造中试机已试运行并获得测试订单，氢能材料研发取得进展。新材料业务目前处于产业化孵化及中试阶段，量产产品如高阻隔软包材料、热敏医疗胶片等已贡献营收，但对整体业绩影响有限。未来3年，公司将通过产能释放和技术转化提升新材料业务比重，谢谢！

　　问：三季报显示公司投资活动现金流流出较大，这与大规模项目建设密切相关。请问公司如何评估当前的负债水平和财务风险？在项目投入期，如何平衡资本开支与财务稳健性？预计新项目投产后，将对公司的现金流状况产生怎样的改善？

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。我们高度重视财务稳健性，目前公司的负债结构处于与战略转型期相匹配的、可控的水平。我们通过多元化的融资渠道和严格的资金预算管理，确保在项目投入期资本开支与财务安全之间的平衡，所有融资计划均经过审慎评估。新项目投产后，将有效提升公司高附加值产品的产能和市场份额。预计将显著增强主营业务自身的造血能力，通过销售回款实现稳定的经营性现金流入，从而从根本上优化公司整体现金流状况，为公司的可持续发展提供坚实支撑。谢谢！

　　问：作为中国纸业旗下的特种纸板块上市平台，公司如何具体化地利用与控股股东的协同效应？例如，在统一采购以降低纸浆成本、共享销售渠道以拓展市场，或联合研发新技术等方面，有哪些已经落地并产生效益的成功案例？未来，控股股东会否有进一步的资产整合或业务注入计划，以消除同业竞争、增强上市公司实力？

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。关于与控股股东中国纸业的协同效应，公司已在符合同业竞争承诺前提下的采购与协同等方面建立了常态化机制。通过借助中国纸业的集中采购体系，公司能有效平抑原材料价格波动，降低生产成本；同时借助股东丰富的客户资源与渠道网络，协同开拓高端市场，提升销售效率。在技术研发上，双方保持着紧密交流与合作，共同推动产品创新与产业升级。对于未来的资产整合规划，公司将积极遵循控股股东关于解决同业竞争的承诺，在相关业务培育成熟且符合监管要求与上市公司利益的前提下，持续研究论证可行的整合方案。如有明确计划，公司将严格按照规定履行信息披露义务，致力于增强公司核心竞争力和可持续发展能力。谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。公司作为国内特种纸行业的领军企业，其核心竞争力体现在技术创新能力、产品差异化布局、浆纸一体化战略、绿色制造体系以及市场领先地位等多维度。其一，公司始终坚持以技术创新为核心驱动力，深耕特种纸行业，率先实现了无碳复写纸、热敏纸和烟用包装白卡纸的进口替代，在造纸和涂布技术方面积累了深厚的经验和优势。公司控股子公司红塔仁恒曾获中国科技界最高奖项――国家科技进步一等奖等荣誉。同时，公司还聚焦特种新材料业务孵化，培育新质生产力，打造公司第二增长曲线。其二，公司不断通过机台迭代和工艺优化，持续推进产能升级与工艺优化，提升强化综合竞争力，为高端产品矩阵扩张奠定基础。其三，公司正积极推进浆纸一体化战略，其中湛江中纸40万吨化机浆项目预计2026年初投产，该项目将显著增强公司对上游原材料供应的自主掌控能力，降低生产成本，增强公司抵御市场风险的能力，显著提升公司成本竞争力。各项因素结合形成不可复制的优势，进一步筑高业务壁垒，提高公司核心价值。谢谢！

　　答：尊敬的投资者，您好！感谢您对冠豪高新的关注。今年是反内卷大年，广东省造纸行业协会也发布了行业首封“反内卷”倡议书，明确提出抵制低价无序竞争、优化产能结构、强化创新驱动等措施。反内卷政策通过供给侧出清，有望改善供需格局，推动纸价企稳回升。头部企业通过协同提价函稳定市场价格，各纸种在下半年旺季有望迎来价格反弹，带动盈利改善。在“反内卷”政策导向下，未来供需有望迎来平衡转折点。政策也将加速中小产能退出，公司作为特种纸头部企业，通过高端差异化产品矩阵，有望在行业集中度提升中占据先机。若政策执行力度超预期，毛利将存在修复空间。公司作为行业排头兵，提倡将竞争重心从“拼价格”转向“拼质量、拼服务、拼创新”，通过工艺改进、管理优化持续提升产品性能和稳定性，开发高附加值产品;