鲁音屋2026年8月14日晚间，香飘飘食品股份有限公司（以下简称“香飘飘”，603711.SH）发布2026年半年度业绩报告。公司上半年营业收入12.77亿元，同比增长23.3%；归母净利润1085.97万元，同比扭亏为盈，这是香飘飘自2020年起七年来首次半年报盈利。

　　本次业绩拐点不仅是春节时点变动带来的季节性修复，更是过去数年间产品升级、渠道重构、品牌焕新等一系列调整的集中兑现。

　　香飘飘从消费者需求出发，打造品质原叶现泡与药食同源养生两条革新路线，为冲泡业务打开新的增长空间。

　　第一条是品质升级路线，对标线下茶饮的“轻乳茶”系列，精准抓住消费端对“干净配料、纯正口感”的追求。产品搭配原叶茶包与液体奶杯，撕掉甜腻粉末的旧标签。配合代言人孙颖莎的全域营销、茶园溯源直播、城市大屏打卡等年轻化玩法，把冲泡茶饮从年货礼品变成了日常社交消费品。其中，上半年推出的“明前龙井”轻乳茶凭借优质原料与贴近年轻人的营销打法快速出圈，开售1小时产品热卖突破万箱。

　　另一条是功能养生路线，切入药食同源的增量蓝海。香飘飘联合浙江中医药大学共建研究院，推出古方五红暖乳茶、古方八舒助眠款，精准切入女性经期暖养、日常养生的刚需场景。其中古方五红复购率达37%，先后亮相消博会、中医药高质量发展大会，获得张伯礼院士的专业认可。更具突破性的是公司的“夏季暖养”反季营销策略：一方面签约陈妍希为品牌大使，传递“夏季女性身体仍需温补呵护”的轻养生理念；另一方面借助《国医少年志》综艺与梯媒全域曝光，引导年轻群体认识夏季经期暖养的重要性。此外，香飘飘发起“百万女性关爱计划”，联动洁婷、自由点等卫生巾品牌搭售“暖养小红盒”，并走进高校派送“古方五红暖乳茶”并招募万名“经期暖养体验官”，品牌正在尝试用更年轻、更贴近女性的方式，让产品触达更多消费者。一套组合拳把养生茶饮从秋冬专属变成了常态化消费，打破饮品淡旺季消费局限。

　　如果说冲泡业务完成存量市场价值焕新，即饮业务则依托原料工艺革新、差异化杯装形态与全场景渗透，持续为第二增长曲线蓄力。

　　Meco果茶系列产品搭载杯装形态复刻门店果茶质感，以更高的性价比覆盖更广泛的即时消费场景。2026年上线的Meco鲜果茶，升级添加NFC非浓缩还原果汁，并采取减糖≥25%的配方，精准适配当代年轻人控糖、健康化的消费需求。

　　不仅如此，生产与品控端的技术成果也获得行业权威认可，“微生物快速检测方法开发与标准化建设”与“PET杯装无菌冷灌装生产线量产项目”分别入选管理提升类、创新驱动类（工艺设备）“饮料行业‘十四五’高质量发展成果案例”。

　　同时，贯穿研发、营销全链路的年轻化体系，让品牌持续深入年轻人的视野。公司产品开发团队以90后为核心骨干，95后、00后新锐成员持续加入，坚持“同龄人打造同龄人喜爱的茶饮”。年轻化不再是一句口号，而是深度嵌入年轻人群生活场景的心智运营。针对Z世代群体，Meco果茶打造“踏青出游季”“校园音乐季”等专属IP，把产品嵌入露营、踏青、校园社交等年轻生活场景。

　　产品力决定增长的高度，渠道效率则决定盈利的质量与可持续性。香飘飘在2025年完成了价值链深度梳理与渠道精耕提效转型，改革成效在今年上半年集中释放。

　　冲泡板块通过稳库存、稳价盘、稳信心的系列动作，显著提振经销商信心，推动冲泡业务实现修复性增长。公司坚持“以动销为原则”，调整保障渠道货龄健康，为下半年秋冬旺季蓄力。

　　另外，香飘飘还快速跟进零食量贩、会员店、餐饮特通等新兴渠道，落地“分渠分品、一场一策”的运营策略。目前公司已与头部量贩系统达成直营合作，覆盖终端门店超4万家；与罗森、7-Eleven、沃集鲜等优质连锁渠道定制专属即饮新品，精准适配通勤、囤货、佐餐等不同消费场景。下半年公司还计划培育Meco果茶的礼品市场，进一步拓宽产品的消费边界。

　　海外布局方面，公司计划在泰国打造面向东盟市场的即饮产品出口枢纽，产品定位高端健康果茶，覆盖柬埔寨、老挝、缅甸、越南等东南亚市场。依托东南亚茶饮消费的旺盛需求，香飘飘未来有望开辟一块新的增长版图，平滑国内市场的季节性波动。

　　经营基本盘筑牢的同时，香飘飘在品牌心智建设与长期产业布局上同步发力，一边用情感连接拉近与消费者的距离，一边用资本触角储备未来增长动能。

　　围绕古方系列的女性养生定位，香飘飘联合权威女性媒体《中国妇女报》发布《2026职场女性生理期“带痛上班”调研报告》，同步落地大型公益专项，承诺未来三年投入1000万元专项资金，用于健康科普、“暖养小屋”建设与物资捐赠。公益并非单纯为品牌宣传服务，而是精准回应女性群体养生需求的落地举措，既赋予品牌温度，也加深了大众对该系列产品的女性养生茶饮定位的印象。

　　在资本市场层面，香飘飘一边回馈广大股东，一边布局产业新机遇。面向投资者，公司推出股东专属回馈活动，向全体在册股东赠送古方五红暖乳茶。与此同时，香飘飘通过产业投资布局新增长机会。近期公司陆续参投了路威凯腾机遇壹号基金、以及由嘉御资本管理的苏州星创聚达和长沙泉仲创业投资基金。路威凯腾基金背靠LVMH集团的全球消费投资网络，聚焦泛消费赛道；嘉御资本曾投资锅圈食汇、沪上阿姨等头部消费品牌，拥有丰富的消费产业资源。其中产业基金投资并非单纯财务理财，而是有着清晰的产业协同考量，香飘飘既可以捕捉新锐消费与出海赛道的成长红利，同时也能将前沿产品打造、渠道运营与年轻化营销的成熟经验反哺茶饮业务迭代，为自身的长期创新注入外部动能。

　　近七年首次中期盈利，不是一次偶然的业绩反弹，而是香飘飘转型从“单点升级”走向“系统生效”的里程碑。这家曾经以“绕地球”广告语出圈的国民品牌，正在通过丰富的产品矩阵与场景拓展有效弱化淡旺季差异，成长为覆盖全季节、全场景的杯装茶饮龙头。随着下半年中秋、国庆与冬季热饮旺季的到来，叠加新品类与新渠道的持续放量，这场持续数年的系统性重构，还将释放更多长期价值。