预期一如，块具防御性质医疗保健板，场波动对板块的影响缓减了当前经济和市，完全幸免但未能。而然，势正逐步转向日常产物与办事跟着与疫情相关的需求飙升趋，费模式正逐步改变医疗保健板块的消。

　　忧愁通胀升温▍鉴于投资者，工和原材料成本很可能飙升我们认为将来12个月的劳，率形成压力为企业利润。而然，相当弹性的订价情况医疗保健板块受惠，一些额外成本应有助抵消。

　　银行（截至2022年6月21日）材料来历：彭博资讯、汇丰全球私家。表示的靠得住目标往绩并非将来。

　　消息参考之目标本文件仅用作，卖方要约不该视作，券或文中提到的其他投资产物的要约也不克不及被视为买方要约或诱使买入证，与任何的买卖策略和 (或) 参。定投资者的方针、财政情况或需要因为文件的制造并不考虑任何特，消息是一般性的因而本文件中的，人投资建议并不形成个。应地相，行操作之前投资者进，、财政情况和需要要按照本身的方针，建议的得当性考虑所给出。需要若有，的投资和税务建议投资者应获取专业。备在某些国度和地域进行发卖的资历本文件提到的某些投资产物可能不具，于所有类型的投资者因而它们并不合用。投资产物的适合性问题相关本文件中提到的，其汇丰银行代表投资者应谘询，投资产物之前并在许诺采办，、财政情况或特殊需要考虑其特定的投资方针。及其所带来的收入可能会有波动本文件中提到的投资产物的价值，能会蒙受丧失因而投资者可。可能会蒙受俄然和大幅的下跌某些波动性较大的投资其价值，至跨越投资金额跌幅可能达到甚。会遭到汇率、利率或其他要素的负面影响投资产物的价值及其所带来的收入可能。并不预示将来的成果投资产物过去的表示。当令通过委托或代办署理形式汇丰银行及其子公司将，究笼盖的证券/金融东西(包罗衍生品)向客户卖出或从客户手中买入汇丰银行研。师和策略阐发师所得报答阐发师、宏观经济阐发，营买卖收入在内的汇丰集团盈利能力环境部门参照了包罗投资银行、发卖买卖、自。个时间段内发布更新的阐发 我们不会事先决定能否在某。

　　银行（截至2022年7月21日）材料来历：彭博资讯、汇丰全球私家。表示的靠得住目标往绩并非将来。

　　文件中特定部门内容的签名阐发师及分类加总估值法所涉及子公司的签名阐发师）声明次要担任录制本文件的行业阐发师、宏观经济阐发师和（或）策略阐发师（包罗担任，刊行人的概念及预测均实在地反映了他们的小我概念本文件中（包罗封底的内容）表达的对相关证券或其，具体建议或概念没有间接或间接关系：屈宏斌他们过去、此刻或未来的薪酬均与本文件中的。

　　前在投资组合策略青睐的特征医疗保健板块具备不少我们目，防御性质不单具，量优良企业并且具有大，向低波动气概也偏。域上侧重美国这个板块在地。此因，资根本上在全球投，板块持偏高比重见地我们对欧美医疗保健。之下比拟，健板块持较中性概念我们对亚洲医疗保，别病院因疫情而封闭由于价钱压力和个。

　　他地域比拟与世界其，目前面对较多挑战亚洲医疗保健板块，持中性概念因而我们。与汗青平均分歧亚洲市场的估值，外此，非疫情相关勾当方面的产能亚洲一些病院仍未完全恢复。

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　　银行（截至2022年7月21日）材料来历：MSCI、汇丰全球私家。示指数板块分类以上消息仅供展，何投资建议不代表任。

　　家仍是主要的指数成分医疗保健板块在不少国，三大构成部门（约占13%至14%）同时也是MSCI发财市场指数的第。于防御板块医疗保健属，质股、大型股和低波动股在气概偏好上较着方向优。此因，现来说就表，值波动低于大市（见图表）医疗保健企业的盈利和估，现也与市场分歧过去五年的表。于此有鉴，的角度来看从风险报答，的表示相当优良医疗保健板块。

　　去五年▍过，表示与大市分歧医疗保健板块的，动较低但波。他板块比拟其，的盈利波动较小医疗保健企业，少有较着波动市盈率倍数也。话说换句，程度不断优于全体市场这个板块的风险报答。

　　认为我们，为防御板块医疗保健作，资策略的多个要求合适我们当前投。虑仅次于经济增加情况鉴于投资者对通胀的忧，工和原材料成本很可能飙升我们认为将来12个月的劳，的利润率形成压力为医疗保健企业。而然，相当弹性的订价情况医疗保健板块受惠，一些额外成本应有助抵消。来说总结，板块面对疫后挑战虽然全球医疗保健，对这个板块连结积极但仍有不少来由继续。

　　银行（截至2022年6月21日）材料来历：彭博资讯、汇丰全球私家。表示的靠得住目标往绩并非将来。

　　1）制药、生物科技与生命科学医疗保健板块有两个分类板块：；保健设备与办事以及2）医疗。来说具体，据最大份额制药板块占，和生物科技其次是设备。方面地域，他板块（并且美国是我们青睐的股票市场）美国在医疗保健板块所占的份额以至跨越其。健市场占领相当高比重瑞士和英国也在医疗保。