线上店肆运营经验丰硕渠道劣势显著：公司， 公司与分歧的电商平台线下线上渠道劣势凸起，平台入仓多种模式开展合作通过线上自营店肆、直发、，运营时间久且公司店肆，经验丰硕店肆运营，和复购率高客户转化率，年公司线%2021。时同，门店和连锁药店合作公司依托线下自营，泛的人群触达更广，费体检一体化的劣势操纵产物、办事、消，费者的粘性加强与消。21年20，子公司、376家分公司公司在全国设有40家，的发卖收集搭建了复杂。了国际营业部同时公司组建，外产物注册积极进行国，客户资本以及运营经验堆集海外发卖渠道、，外发卖收集加快结构海。

　　可孚医疗盈利能力优良证券之星估值阐发提醒，成长性一般将来营收。面各维度看分析根基，偏低股价。手艺面看从短期，息面一般近期消，有介入迹象主力资金，震动趋向短期呈现，志愿一般市场关心。更多

　　健耳听力验配门店听力验配核心：，初具品牌，我国听力验配市场呈现品牌多、代办署理商多远期可对标听力保健领军企业安湃声 ，构分离验配机，业连锁机构少全国性的专，凸起的特点验配品牌不。力验配核心“健耳”听，一办理运营模式采纳直营和统，听器需求人群面向中高端助。听力门店数量359家2021岁尾公司健耳，速增加连结快，将达到3000家估计2025年。时同，助听器方面也有结构公司在听力设备、，设备投入低门店固定，器产物也会导入门店将来公司自产助听，于缩短单个门店的盈利周期自产物牌比例添加也有益，盈利能力提拔门店。保健市场方才起步我们认为中国听力，费升级双重布景下生齿老龄化和消，场大有可为听力保健市，为行业领军企业公司远期可成长，巨头安湃声对标国际。

　　别实现29.35亿元、36.18亿元和45.32亿元投资建议 我们估计公司2022-2024收入无望分，、23.3%和25.3%同比增速别离约29.0%。自产率提拔考虑到公司，率也会有所增加公司全体的毛利，别实现5.24亿元、6.57亿元和8.39亿元我们估计公司2022-2024年归母净利润分，、25.5%和27.6%同比增速别离约22.1%。2.85元、3.58元、和4.57元2022-2024年的EPS别离为，7x、13x和11x对应PE估值别离为1。产物丰硕鉴于公司，的影响逐步消弭防疫用品高基数，店连锁成型健耳听力门，道劣势凸起并且公司渠，群普遍触达人，医疗器械处理方案制造一站式家用，动力足增加，笼盖初次，入评级赐与买。

　　司全体SKU丰硕常规家用器械：公，推陈出新且不竭，类快速恢复非新冠品，产率提拔叠加自，医疗器械行业及消费者健康观念发生了较为深远的影响将进一步提拔公司的盈利程度 （1）新冠肺炎疫对，识不竭加强公家健康意，“病院用医疗器械”到“小我医疗器械”的成长趋向小我医疗器械需求进一步增加医疗器械行业呈现出从。现有产物丰硕（2）公司，复辅具类等五大系列有健康监测类、康，U丰硕SK，、红外体温计、雾化器等多款高质量畅销产物曾经迭代推出如电动轮椅、血压计、护理床，口碑和品牌出名度堆集了优良的市场。21年20，比增加41.28%公司康复辅具板块同，增加26.44%呼吸支撑板块同比，除体温计影响后健康监测板块剔，长32.58%其他产物同比增，的成长韧性展示出优良。外另，关品类收入占比下降至28%2021年公司新冠疫情相，收入同比增速约25%非新冠疫情相关品类，收入的影响越来越小疫情相关品类对公司。提拔自主出产能力（3）公司通过，产产物收入占主停业务收入达到50.60%提拔公司自有品牌在中高端产物线年公司自，营业收入达到81.15%自有品牌产物收入占主营。出产基地连续投产跟着长沙、湘阴，提拔出产能力公司将进一步，力与中持久盈利能力加强产物市场所作。