拜耳赛巴安一、2026Q1公募基金港股持仓环比下降，被动型公募基金港股投资市值与主动型差距进一步走扩

　　——截至2026Q1，公募基金港股持仓总市值为 11210.6 亿元，环比回落 8.9%。分类型看，被动型、主动型公募基金港股持仓分别为 6792.3 亿元、4418.4 亿元，分别环比下降5.1%、14.2%。被动型公募基金港股持仓较主动型公募基金高出 2373.9 亿元，二者差额环比2025Q4进一步扩大 367.3 亿元。

　　——2026Q1主动型公募基金港股仓位环比回落。2026Q1，主动型公募基金的港股投资市值占股票投资总额为23.7%，环比下降3.5pct。

　　——2026Q1主动型公募基金的港股投资市值占基金股票投资总额在[0,10%)、[10%，20%)、[20%，30%)的基金数量占比最多。

　　——2026Q1公募基金前三大重仓行业为资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业。

　　——截至2026Q1，中信行业口径下，基金显著增持石油石化、通信、医药，重仓股持股占比环比抬升4.4pct、3.8pct、2.6pct。

　　——主动型公募基金在医疗保健、资讯科技业、能源业的配置显著高于港股通基准。

　　3.1.2、基金重仓股集中度环比下降，长飞光纤光缆、吉利汽车、贝壳-W、华润置地、中国石油股份新进前二十大重仓股

　　——基金重仓股的集中度环比下降。截至2026Q1，主动型公募基金前十大、前二十大重仓股持仓市值占基金重仓股持股总市值比例分别为46.8%、59.1%。而截至2025Q4，主动型公募基金前十大、前二十重仓股持仓市值占基金重仓股持股总市值比例则分别为49.9 %、60.2%。

　　——具体到个股层面，1）2026Q1基金重仓股前十大分别为腾讯控股、阿里巴巴 - W、中国海洋石油、长飞光纤光缆、信达生物、中芯国际、科伦博泰生物、康方生物、吉利汽车、三生制药。2）2026Q1长飞光纤光缆、中国海洋石油、吉利汽车被大幅增持。3）相较于2025Q4，长飞光纤光缆、吉利汽车、贝壳-W、华润置地、中国石油股份新进2026Q1 主动型公募基金港股前二十大重仓股。

　　——截至2026Q1公募基金在港股医疗保健业、能源业、原材料业的影响力相对较高。从公募基金重仓股的持仓市值占这些股票流通市值比例来看，医疗保健业的重仓股的持仓市值占流通市值比例最高，达2.0%。

　　——具体到个股层面，截至2026Q1长飞光纤光缆、安井食品、百奥赛图-B的公募基金持仓市值占流通市值比例最大。

　　一、2026Q1公募基金港股持仓环比下降，被动型公募基金港股投资市值与主动型差距进一步走扩

　　截至2026Q1，公募基金港股持仓总市值为11210.6亿元，环比回落8.9%。分类型看，被动型公募基金港股持仓分别为6792.3亿元，环比下降5.1%；主动型公募基金港股投资市值为4418.4亿元，环比下降14.2%。被动持仓较主动持仓高出2373.9亿元，二者差额环比2025Q4进一步扩大367.3亿元。

　　（注：1）主动型公募基金包括普通股票型、灵活配置型、平衡混合型、偏股混合型、QDII普通股票型、QDII灵活配置型、QDII平衡混合型、QDII偏股混合型基金；2）统计范围为截至2026Q1有港股投资资格的基金）

　　2026Q1主动型公募基金港股仓位环比回落。2026Q1，主动型公募基金的港股投资市值占股票投资总额为23.7%，环比下降3.5pct。按照主动型公募基金类型分类来看，所有主动型公募基金类型的港股仓位均环比下降，普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金的港股投资市值占股票投资市值比例为23.7%、23.0%、8.7%、31.7%，分别环比下降3.0pct、3.5pct、5.6pct、3.4pct。

　　2026Q1主动型公募基金的港股投资市值占基金股票投资总额在[0,10%)、[10%，20%)、[20%，30%)的基金数量占比最多，分别达到了36.1%、19.0%、14.2%。

　　2026Q1公募基金前三大重仓行业为资讯科技业、非必需性消费、医疗保健业。截至2026Q1，上述三个行业的基金重仓持股市值分别达707.8亿元、529.6亿元、490.6亿元，占基金重仓股持股总市值的比例分别达25.0%、18.7%、17.4%。

　　恒生行业口径下，截至2026Q1，基金显著增持能源业、医疗保健业、地产建筑业，重仓股持股占比环比抬升4.8pct、2.6pct、1.9pct。中信行业口径下，截至2026Q1，基金显著增持石油石化、通信、医药，重仓股持股占比环比抬升4.4pct、3.8pct、2.6pct。

　　截至2026Q1，主动型公募基金在医疗保健、资讯科技业、能源业三大行业的配置显著高于港股通基准，超配比例分别达到11.1pct、8.5 pct和4.0 pct。

　　3.1.2、基金重仓股集中度环比下降，长飞光纤光缆、吉利汽车、贝壳-W、华润置地、中国石油股份新进前二十大重仓股

　　基金重仓股的集中度环比下降。截至2026Q1，主动型公募基金前十大重仓股持仓市值1324.1亿元，占基金重仓股持股总市值比例46.8%；前二十大重仓股持仓市值1671.9亿元，占基金重仓股持股总市值比例59.1%。而截至2025Q4，主动型公募基金前十大、前二十重仓股持仓市值占基金重仓股持股总市值比例则分别为49.9 %、60.2%。

　　2026Q1基金重仓股前十大分别为腾讯控股（377.84亿元）、阿里巴巴- W（210.66亿元）、中国海洋石油（194.26亿元）、长飞光纤光缆（137.66亿元）、信达生物（87.08亿元）、中芯国际（81.71亿元）、科伦博泰生物（71.78亿元）、康方生物（65.66亿元）、吉利汽车（51.78亿元）、三生制药（45.67亿元）。（注：括号内为2026Q1重仓持股市值）

　　2026Q1长飞光纤光缆、中国海洋石油、吉利汽车被大幅增持。2026Q1基金重仓股相较于2025Q4持仓占比环比抬升幅度最大的分别为长飞光纤光缆（4.3pct）、中国海洋石油3.6pct）、吉利汽车（1.1pct）。（注：括号内为2026Q1重仓持股市值占所有基金重仓股持股总市值比例的环比变动幅度）。

　　相较于2025Q4，长飞光纤光缆、吉利汽车、贝壳-W、华润置地、中国石油股份新进2026Q1主动型公募基金港股前二十大重仓股。

　　属于2025Q4重仓持股市值前二十大标的的中国人寿、中国平安、小米集团-W、美团-W、药明生物则退出2026Q1主动型公募基金港股前二十大重仓股。

　　截至2026Q1公募基金在港股医疗保健业、能源业、原材料业的影响力相对较高。从公募基金重仓股的持仓市值占这些股票流通市值比例来看，医疗保健业的重仓股的持仓市值占流通市值比例最高，达2.0%。

　　具体到个股层面，截至2026Q1长飞光纤光缆（20.0%）、安井食品（13.5%）、百奥赛图-B（13.4%）的公募基金持仓市值占流通市值比例最大。（注：括号内为公募基金持仓市值占流通市值比例）