韩庚绯闻在与面前这位创始人约见后，红杉中国合伙人胡若笛定好了闹钟，只要对方的产品一上线，手机就会提醒她第一时间抢购，试用后她会发信息告诉对方，分析这款产品的优势与不足。

　　买买买的行为持续了半年，久到已经成为胡若笛和创始人之间的某种习惯。直到有一次产品发布却迟迟没收到胡若笛的订单，创始人 Elvis 主动发信息询问是不是这个产品出了问题。在 Elvis 看来，打动他的是面前这位投资人作为用户的一面，因此他欣然同意了来自红杉中国的 A 轮投资。

　　对于许多消费公司而言，融资都并不是一个必选项。在早期也同样如此。因而对胡若笛来说，如何找到、以及敲开一位陌生创始人的大门，是她首要的工作技能。2011 年，初入红杉的她尚在 Cold Call 团队，其间打过无数个电话给他们有投资可能的公司，第一次联系上中通快递就是通过 400 电线 年，胡若笛在红杉主导参与投资喜茶、古茗、十月稻田、观夏、三顿半、奶酪博士等明星项目。她在 A 轮投进的悦刻一路狂飙，三年上市，是市场少有的收获几亿美金现金回报的消费项目。但必须面对的现实是，烈火烹油的 2021 年过去后，消费入冬。跳水式崩塌的投融资数据背后，是许多机构都裁撤了消费组。

　　或许正是经历过许多消费低谷，以及创始人难觅的历史时期，在提及当下的冷清时，胡若笛却表现得十分淡然。伟大的消费企业多起于寒冬，红杉消费组坚持消费投资十五年有余，一直保持稳健的十几人的投资队伍。

　　近日，她和消费团队的另一位合伙人苏凯，发起了「Sparkle 消费创想汇」。

　　Sparkle 是一个消费早期创业社群，意在发掘大消费领域高潜创业者，帮助他们把独具创新的 Idea 转化成价值广阔的商业机会。

　　胡若笛告诉「暗涌 Waves」： 当下环境需要投资人做更多价值创造，提供更多赋能与投后服务，此外目前市场的供需发生较大变化，此时还愿意做消费的创业者数量变少，Sparkle 则试图将这些仍有热情的创业者汇聚到一起。 说不定下一个泡泡玛特就会从里面跑出，这是个概率问题。

　　这是发起 Sparkle 的另一个原因，也是对红杉主动性与野心的恰当总结：

　　瞄准的只有靶心对于增量有限的新环境下消费投资的挑战，胡若笛用一句话总结： 在减少出错率的情况下，稳定持续的去做有独特价值的百亿级公司以及助力行业整合。

　　在 -1 阶段的减少出错率，与红杉在早期消费领域的打法神似。早期机构各有特点，有人贯彻投人战略，有人则信奉 撒胡椒面 式的分散投资，但在胡若笛看来，红杉在早期消费上的投资战略绝不适合后者，而更是一种

　　的精准投资。譬如电子烟风口正热时，红杉只投了悦刻，奶酪赛道中，红杉则押注了奶酪博士。胡若笛是奶酪博士创始人陈昱桦见的第一个投资人，红杉以种子基金投进，连续投了四轮，其间更是领投 1.5 亿元，彻底为奶酪博士打响了名号，后续挑战者创投、星纳赫资本、万物资本，以及风投女王徐新的今日资本也纷纷加码。此前从未融过资的陈昱桦是在融第三轮的时候才后知后觉地意识到，融了红杉的钱，本身就是成为赛道里最后胜者的保证之一， 第三轮的时候，我们还没出去见人，老股东们就把额度拿完了。 陈昱桦说。

　　如何问出专业的问题，让创始人明确意识到自己 懂 是投进重仓项目的关键。陈昱桦回想起与胡若笛第一次见面的场景，在聊完职业经历后，胡若笛突然问道：Jason，你能说说有什么例子，是从某个品类开始可以贯穿所有品类的呢？

　　陈昱桦一愣，发现自己确实好像没有从这个角度思考过，但无论巧克力、芒果、榴莲等等，都具有这种穿透性，并形成 品类 +，而 奶酪 + 的特殊之处，正是胡若笛投资奶酪博士的核心原因。

　　这是创业者也同时需要胡若笛的原因。最好的消费企业，往往都有很好的利润水平，因此创始人需求的有时是钱以外的东西， 好的消费企业接受投资，其实大部分是需要一个商业伙伴，以突破其现在的瓶颈，做得更大 胡若笛告诉「暗涌 Waves」，能问出关键问题的原因在于红杉的行业研究支持，以及其庞大的创始人关系版图。胡若笛同时从事消费从早期到后期甚至二级市场的投资，会看到其他消费龙头在同样阶段遇到的类似困惑和可能的解题答案，再与创业者交流时对方就更容易感受到共鸣。

　　陈昱桦就曾差点陷入创业常见的 做大做全 陷阱，然而胡若笛贯穿始终的核心观点，是建议奶酪博士聚焦母婴人群，先击穿专业高端心智再扩品类扩人群。

　　回到精准重仓的方法论之前，投早期的关键依旧是找到那个值得被重仓的人。胡若笛告诉「暗涌 Waves」，在与创业者见面时，她必定会问到的问题，是详细询问创始人的每一段人生经历，以此看对方在人生的关键节点中倾向于做出怎样的选择。

　　奶酪博士、观夏的创始人履历背景有相似之处，皆曾做过相关领域企业的高管，这是胡若笛和红杉渴望找到的创始人画像之一，而以 Sparkle 作为圆心，红杉不仅想要找到这样的高管背景创业者，还渴求产品经理型，能够洞察消费者需求的创业者，以及本身就自带专利的创新技术驱动者。

　　消费投资是一种运动这是一个产业背景属性比纯粹的资金更受青睐的时代，这一点从新加入红杉的合伙人背景就可窥得一二。一同发起 Sparkle 的苏凯，在加入红杉前在快时尚、商业地产百货等领域已沉淀了多年经验，2021 年加入红杉的张宇，更是《VOGUE》的前主编。

　　在陈昱桦看来，融资中能保持财务投资与产业投资的平衡，是一个最理想的状态。奶酪博士天使轮融资的另一家机构是挑战者创投——其创始合伙人是唐彬森，元气森林的创始人，红杉中国则是元气森林重要的外部投资人。

　　在胡若笛的引荐之下，陈昱桦见到了唐彬森，并接受了挑战者创投的投资。对于陈昱桦而言，更吸引他的是挑战者创投能带来的产业协同，以及和唐彬森这样级别的创始人进行横向交流的机会。

　　红杉中国创立之初，便将大消费确定为三大领域之一，与之相匹配的是强大的投后团队，每个人都有专精的方向，或帮助被投企业选址开店，或做数字化，甚至人力资源。胡若笛告诉「暗涌 Waves」：每年红杉帮助被投企业招聘超过 100 个 CXO，而这并不通过猎头或市场，而是通过红杉 18 年沉淀下来的 CXO 库。

　　在 Elvis 看来，红杉凭借庞大的消费投资版图，能高效促成品牌与品牌之间的跨界合作。此外，当有国际集团接触公司时，其间会涉及非常复杂的法务及财务问题，而红杉在国际化投融资、并购上的丰富经验，往往能给被投企业一针见血的建议和避坑指南。

　　Elvis 说。而巨象独具的从容，可能是这个庞大投后服务组合中最隐形，却最重要的部分。在极其厌恶对赌协议的 Elvis 看来，红杉是从容的，不会要求对赌，也不会催着企业进行下一轮融资： 这可能是因为红杉的积淀比较深，对单个项目继续融资的需求没有那么迫切，而这也恰恰会避免创始人速度的失衡 。

　　因此，如果回到最初的问题：为什么在消费寒冬的背景下，红杉还要继续深耕早期消费赛道，正是因为巨象穿越过周期，理解潮起潮落的必然性。在胡若笛看来，庞大人口基数的背景下，消费赛道不管是在存量、潜在增量还是市场整合的方向上，都存在机会，未来一定有千亿级消费公司出现，在食品饮料、连锁加盟、运动、宠物、包括出海等都存在的机会。

　　就在采访的前一天，胡若笛刚在京郊骑了 100 公里的自行车，胳膊晒得通红。骑自行车是她最爱的运动，鞋和脚蹬连在一起，不能停下来，只能一直匀速前进地骑下去，骑出心流，骑到下一个 100 公里去。在胡若笛看来，这种运动的枯燥之处就跟消费投资相似，正如苏凯所说的那样： 早期消费在高度敏锐的同时，还要耐得住寂寞。

　　创业则是完全不同的极限运动，曾有一个说法，创业是先跳崖再组装翅膀。消费投资人与创业者的关系就像这两种运动的不同，