火影658证券之星消息，日前工银前沿医疗股票A基金公布三季报，2023年三季度最新规模128.03亿元，季度净值涨幅为-7.15%。

　　从业绩表现来看，工银前沿医疗股票A基金过去一年净值涨幅为-10.72%，在同类基金中排名366/822，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-13.39%。而基金过去一年的最大回撤为-18.31%，成立以来的最大回撤为-43.01%。

　　从基金规模来看，工银前沿医疗股票A基金2023年三季度公布的基金规模为128.03亿元，较上一期规模132.93亿元变化了-4.9亿元，环比变化了-3.69%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比82.8%，无债券类资产，现金占净值比8.42%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达50.65%，第一大重仓股为药明康德（603259），持仓占比为9.38%。

　　工银前沿医疗股票A现任基金经理为赵蓓。其中在任基金经理赵蓓已从业8年又345天，2016年2月3日正式接手管理工银前沿医疗股票A，任职期间累计回报为198.5%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类）。

　　对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度宏观经济延续弱复苏的态势,需求恢复不如预期中强劲,因此消费医疗板块承压,国内的新药研发景气度恢复也较缓慢,院内诊疗相关的方向在三季度因为医药反腐的影响受到一些扰动。报告期内本基金延续顺应产业和时代发展方向的配置思路,通过自上而下判断与自下而上选股相结合的策略,在中药、创新药、创新产业链、消费医疗等板块的布局进行了调整,在细分领域和个股上进行平衡。我们认为医药反腐行动仍将持续相当长时间,但是对于上市公司的影响已经可以初步测算。医药反腐短期内对于新产品入院和推广,以及医疗设备的招标采购会产生短期的负面影响,但这些影响随着时间的推移会逐步恢复。而医药反腐对于院内处方药的超适应症滥用以及医疗价值不高的利益品种的使用会产生较长期的负面影响,这些相关公司也是我们在投资中会去回避的方向。对于中长期前景不受影响,而且股价中已经充分反映出因为反腐带来的业绩下修预期的公司,股价下跌反而是更好的买入机会。而对于股价中还没有充分反映反腐带来业绩下修预期的公司我们会更加谨慎。中药行业持续受到政策支持,下半年基药目录调整等利好政策有待落地。中药板块相关公司三季度表现一般,部分个股回调较多,主要是因为市场担心中药板块今年年底和明年Q1存在业绩高基数的“一过性”影响,而且过去1年因为疫情放开而受益的公司也需要证明自己即使没有疫情需求“加成”,仍然能够维持稳健增长。我们认为对于那些过去几年管理确实有改善,能够穿越疫情周期而长期稳健成长的中药公司,仍然有较大的投资机会,因此我们对于中药板块仍然维持超过基准的配置比例。随着美联储加息周期接近尾声,三季度海外投融资数据整体略有恢复,以海外收入为主要来源的创新药产业链公司也表示5-6月以来询单略有恢复,但是订单上仍然没有看到明显的向上拐点。但同时过去1-2年投融资数据的不理想开始逐步反映到相关CXO公司的订单和报表上,我们预计从预期拐点/投融资拐点到订单拐点可能还需要几个季度的传导时间。目前国内投融资和新药研发景气度仍然没有见到明显拐点,相关公司短期的订单压力较大,需要耐心等待行业景气度转暖。在国内创新药行业出现“供给侧改革”的情况下,对于产品进度靠前,研发能力强,资金储备雄厚的创新药龙头公司反而是利好,因为未来行业“内卷”程度有望大幅降低,因此后续我们对于研发实力强,产品有出海潜质的创新药公司也会加强关注。消费医疗三季度需求恢复一般,随着经济的持续复苏,我们预期今年四季度消费医疗的需求仍将逐步恢复。我们继续持有消费行业中业绩确定性较高的龙头标的和存在业绩估值弹性的alpha标的,仍然看好近视防控渗透率提升、种植牙降价放量和医美等中长期行业趋势。

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