哥沙克战争营地据了解，该问询函主要针对鹿得医疗拟以有限合伙人身份出资人民币4500万元，参与设立“滁州狮城鹿得创业投资基金合伙企业（有限合伙）”（以下简称“鹿得投资基金”），出资比例为15%。投资基金规模为人民币3亿元，主要投资于智能家电（居）产业链相关行业。

　　北交所要求鹿得医疗就投资基金其他合伙人与公司的关联关系、投资基金的管理运作模式、获利模式、投资收益的分配安排以及后续各方的主要退出渠道、投资基金的主要投资方向、公司参与设立该投资基金是否会对公司的正常生产经营造成不利影响等问题进行说明。

　　鹿得医疗成立于2005年1月，自成立以来一直致力于家庭健康管理事业，主要从事家用医疗器械及保健护理产品的研发、生产和销售，主营产品有血压检测、雾化治疗、家庭护理、科室诊断等，产品包括：血压计、雾化器、听诊器、冲牙器等。

　　鹿得医疗如今的商业模式主要为设计机械血压表、电子血压计、雾化器、听诊器、冲牙器、额温枪等家庭用医疗器械及保健护理产品的标准化生产方案，自行生产与调试关键部件，对外采购原材料及非关键零配件等，少量非关键工序委外加工，最后在公司完成成品的生产、调试、检验。此外还会根据客户需求，采购外厂（非本厂自产)产品，如医用家具、消毒产品五官检查器械、个人防护产品等对外销售。

　　在2015年4月20日登陆新三板，并在2016年6月进入新三板创新层，2020年7月成为首批进入精选层并公开发行股票的企业，2021年11月15日成为北交所第一批上市公司。

　　面对北交所的问询，鹿得医疗发布公告称，公司拟与宇新狮城（厦门）私募基金管理有限公司（简称“宇新狮城”）、安徽省智能家电家居产业投资基金合伙企业（有限合伙）、滁州市同泰产业发展有限公司、宇新狮鹿（厦门）投资合伙企业（有限合伙）、广东电声市场营销股份有限公司共同投资设立滁州狮城鹿得创业投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“合伙企业”），基金的普通合伙人及基金管理人为宇新狮城，基金规模为30000万元，其中，鹿得医疗计划以自有资金出资不超过4500万元。

　　公告显示，合伙企业主要投资于智能家电（居）产业链相关行业，投资智能家电（居）产业链相关行业金额不低于基金投资额的70%，包括不限于智能家电、智能家居以及智慧家庭相关上下游，以及智能语音及视觉识别等AI技术、物联网及云计算服务、智能家居芯片及传感器等元器件、通讯模块及智能控制器等中间体、全屋智能服务等产业链及智能家电、智能家庭安防、智能家庭娱乐、智能连接控制、智能光感、智能家庭能源管理等产品。

　　鹿得医疗称，本次投资的资金来源为公司自有资金，产业投资布局与公司战略发展协同性高，有利于提升公司的综合竞争力，符合公司的长远发展规划，对公司未来财务状况和经营成果将会产生积极的影响。本次投资是在保证主营业务正常开展的前提下作出的投资决策，不会对公司的财务状况和经营成果产生重大影响，不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。

　　近年来，我国医疗器械产业快速发展，根据华经产业研究院公开资料显示，2019年中国医疗器械销售规模达到了6285亿元，2020年对于医疗器械的需求大幅上升，2020年医疗器械的销售规模达到7655亿元，2021年医疗器械的销售规模达到9630亿元。2022年，我国医疗器械主营业收入达到1.3万亿元人民币，占全球市场的27.5%，已成为全球第二大市场。

　　家用医疗器械的使用者主要为普通人，因此家用医疗器械需要具备专业技术操作要求低、操作简单的特点，未受过专业医学培训的普通人也可以轻松操作。随着我国消费水平升级以及老龄化程度加深，我国各项慢性病患者人数不断攀升，潜在需求人群是家用医疗器械发展的基础，家庭健康管理成为市场越来越关注的领域。

　　鹿得医疗最新发布的2023半年报中，报告期内实现营业收入1.6亿元，与上年同期相比增长0.71%；利润总额2152万元，比上年同期增长14.89%；净利润为1980万元，比上年同期增长14.62%。毛利率为28.35%，上年同期为22.49%。本报告期末，公司总资产4.47亿元，净资产3.78亿元，分别比上年同期下降7.43%和下降2.98%。

　　鹿得医疗以境外销售为主，境外销售由鹿得医疗与全资子公司煜丰国际负责，主要采用ODM模式。产品覆盖全球多个国家和地区，通过参加国内外医疗器械专业展会及相关产品展会等方式与当地品牌商建立合作关系，在境外市场具备较强的竞争力；另外发展境外电商，开拓新的业务方向。

　　境内销售主要由鹿得医疗、全资子公司鹿得贸易及鹿得山奥负责，以自有品牌销售和ODM模式相结合，其中自有品牌销售主要采用经销方式，在国内市场主要还是以经销商的模式为主，对于部分国内大型连锁医疗机构会采用直销方式。

　　值得注意的是，鹿得医疗的境外销售比例较高，其境外客户的销售收入占比约80%，而在2021年，鹿得医疗的境外销售收入为3.59亿元，占公司整体营收的比例将近九成。据了解，鹿得医疗的产品销售区域中欧洲占比最高。欧洲地区是公司最重要的市场之一，企业在欧洲市场深耕多年，主要产品在欧洲市场获得了稳定的客户群体和市场份额。

　　针对境外销售比例高的问题，鹿得医疗也在财报中表示，受宏观经济环境变化、国际地缘冲突等外部不利因素，可能导致公司的境外销售收入减少并给公司的经营业绩带来不利影响。在去年机构调研中，就曾提到电子血压计业绩略有下滑的原因，鹿得医疗彼时表示，俄乌战争的影响占主要原因，俄罗斯大客户和乌克兰客户的销售量与订单减少。

　　由此不难发现，近几年受国际形势的变化，境外业务频繁动荡。单方面倚靠境外销售来支撑公司业务的鹿得医疗，未来仍需更加均衡的业务模式以抵御得住大环境下形势的变化。